大规模缩水！昔日“顶流”变“陷阱”

作者丨庞华玮

幸福的基金都是相似的，不幸的基金各有各的不幸。

2021年春节后，以张坤为代表的大盘蓝筹基金，以葛兰为代表的医药基金，以及以刘格菘为代表的成长基金，一起步入下跌通道。

2021年2月18日，成了基金的一道分水岭。

在此后的两年半（2021年2月18日至2023年8月23日，下同），26只基金收益跌去60%，249只基金收益跌去50%。

大批顶流基金经理跌落神坛。

比如，收益来看，刘格菘的广发科技先锋-58.70%，葛兰的中欧医疗创新%，刘彦春的景顺长城集英成长两年-53.41%，张坤的易方达亚洲精选-46.98%，傅鹏博的睿远成长价值%……

随着业绩回落，顶流基金经理们的管理规模也大幅缩水。张坤、葛兰、谢治宇、刘彦春等管理规模已较高峰期缩水三至五成。

医药基金领跌

近期的A股，再度打响3000点保卫战，权益基金也同样陷入低谷。

以2021年春节为分界，基金整体经历了一轮大回调。

在这两年半的时间，沪深300指数下跌36.35%，代表权益基金的偏股混合型基金指数下跌31.64%。

其中，跌幅最大的前海开源医疗健康C，回报为-69.66%。

据21世纪经济报道记者统计，这期间，1747只基金（仅计算初始基金，下同）收益下跌超30%，249只基金收益下跌超50%，26只基金收益下跌超60%。

全市场2708只主动权益基金（仅计算初始基金，成立于2021年2月18日之前，股票仓位大于50%，包括普通股票基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置混合型基金，下同），仅有232只基金取得正收益，占比不到一成，仅8.57%；2476只基金负收益，占比91.43%。

也即是，在过去的两年半，主动权益基金的业绩大约是：九成负收益，一成正收益。

同期，31个申万一级行业指数中，医药生物跌幅最大，下跌41.74%。

同样的，医药基金也是期间表现最差的主题基金。

71只医药主题基金中，仅2只正收益，包括盖俊龙和廖星昊的红土创新医疗保健7.88%，池陈森的安信医药健康%。

红土创新医疗保健得益于押注景气度向上的细分行业，二季度末其十大重仓全部是中药股；而安信医药健康的策略是细分行业均衡，尽量买在左侧接近右侧的位置，其选股能力较强。

71只医药主题基金中，其中66只跌幅超30%。

其中，区间回报跌幅居前的3只基金下跌超60%：范洁的前海开源医疗健康%，尹涛的民生加银医药健康%，吴兴武的广发医药健康%。

医药明星基金经理都没躲过大跌的命运。

葛兰旗下2只医药基金：中欧医疗创新%，中欧医疗健康%；吴兴武旗下2只医药基金：广发医药健康%，广发医疗保健%；汇添富基金郑磊旗下3只医药基金跌幅均超52%。

表现相对较好的是赵蓓，旗下两只医药基金：工银医疗保健行业-36.19%，工银前沿医疗%。

此外，谭冬寒表现也不错，工银医药健康%。

总体来看，近期的持仓中，赵蓓和谭冬寒均重仓了中药股。

明星基金大跌

除了医药主题基金之外，部分明星基金的下跌幅度也令人意外。

市场上著名的鹏华创新未来LOF，近两年半收益为-61.97%，同类排名后1%。

该基金规模由2020年9月30日成立时的120亿元，缩水至今年二季度末的25.54亿元，降幅近八成。

该基金此前由明星基金经理王宗合管理，王宗合今年3月底离任后由闫思倩接管。很长一段时间该基金踏错市场节奏，在新能源大涨时，该基金重仓大蓝筹白马股；该基金转向新能源时，又正逢新能源高位回调，二季度末该基金十大重仓股转战TMT。

市场上4只创新未来LOF，陈皓管理的易基创新未来LOF表现最好，但最近两年半下跌28.72%。该基金二季度末重仓行业较分散，包括上半年风口的TMT个股，也包括新能源、医药等回调较多的个股。

事实上，不少明星基金经理旗下基金自2021年春节以来都出现了大幅回调。

比如，刘格菘旗下5只基金全部跌幅超过50%：包括广发科技先锋-58.70%，广发双擎升级%，广发创新升级-52.71%，广发小盘%，广发多元新兴-50.95%。

此外，葛兰旗下4只基金跌幅在48%—57%之间；谢治宇旗下3只基金跌幅在35%-38%之间；刘彦春的6只基金跌幅在43%-53%之间；周蔚文的4只基金跌幅在29%-36%之间；萧楠的4只基金跌幅在21%-46%之间；张坤的4只基金跌幅在42%-47%之间。

上述明星基金经理的重仓股主要集中在消费、医药、互联网、新能源、医药等领域。

管理规模滑坡

由于业绩不佳，不少顶流基金经理的管理规模大缩水。

至二季度末，刘格菘最新管理规模变成了461.01亿元。其最高管理规模为2020年底的843.43亿元，目前规模缩水超四成。

此前3位曾达到千亿管理规模的主动权益基金经理，目前规模都已缩水30%-50%。

二季度末，公募主动权益基金管理规模排名第一的是张坤，管理规模776亿元，较之2021年6月末高峰期1344.78亿元近乎腰斩。

主动权益基金管理规模排名第二的是葛兰，管理规模766.88亿元，较之2021年四季度末高峰期1103.39亿元，缩水三成。

刘彦春最新基金管理规模599.94亿元，较之2021年6月末高峰期1163.01亿元，接近腰斩。

此外，谢治宇最新基金管理规模654.41亿元，较之2021年末高峰期963.45亿元，缩水三成。

周蔚文由高峰期925亿降至目前529亿元；胡昕炜由高峰时的694亿降至目前440亿，萧楠由高峰时的597亿降至目前443亿。

目前“千亿顶流”基金经理已不存在，市场上仅有张坤、葛兰、谢治宇、刘彦春、周蔚文等5位超过500亿元的主动权益基金经理。

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