2022年英镑为什么贬值这么厉害?兑美元汇率会跌破平价吗?

今年,欧元兑美元跌破了平价,这引起了一些投资者的猜测,认为市场可能会进一步见证英镑兑美元跌破平价。英镑兑美元是全球历史最悠久的交易货币对,其交易历史可以追溯到200多年前,期间报价从未低于过1美元。在1985年,英镑兑美元最低跌至1英镑兑1.05美元,险些跌破平价。然而,为了避免这种情况的发生,世界最大的几个经济体联合签署了广场协议,联手压低了美元。

然而,今年二季度,英国GDP环比下滑0.1%,经济陷入萎缩。高盛警告称,由于能源成本不断攀升,英国明年的通胀率可能会超过22%,这是迄今为止最严峻的预估之一。该行预计,在这种情况下,英国经济将萎缩3.4%。资产管理公司BlueBay的首席投资官Mark Dowding表示,明年英镑兑美元可能会跌至1:1的水平。

英镑曾经是世界上最重要的货币。但在过去的一个世纪里,英镑的价值一直在稳步下跌,与此同时,英镑作为全球贸易和央行储备中主要货币的地位也在下降。2016年的英国脱欧公投给英镑再次造成了沉重冲击,导致英镑与风险较高的新兴市场货币相提并论。

目前,英国国债收益率和英镑的走势却相反。今年8月,英镑兑美元汇率下跌4.6%,是2016年10月以来跌幅最大的一个月。而同期英国10年期国债收益率从1.808%升至2.880%,为1990年以来的最大单月涨幅。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的Adam Cole担心,英国利率预期与英镑之间典型的正相关关系似乎已经瓦解。

在正常情况下,较高的利率会使持有一种货币更具吸引力,因为投资者可以获得更高的回报。但最近,英国国债收益率和英镑的走势却相反。英国国债收益率的上升表明投资者对英镑的回报预期下降,而英镑兑美元汇率的下跌则表明投资者对英镑的贬值预期增加。