招行、蚂蚁、天天基金代销业绩齐垮台，年报揭示各自策略调整方向

截至3月26日，招商银行（600036.SH）、蚂蚁基金和天天基金三大头部基金代销平台的2025年业绩数据已揭晓。

2025年权益震荡低迷的行情下，避险情绪浓厚，权益类基金销售遇冷。另一方面，被动投资时代到来，而ETF代销渠道中券商独具优势。三大代销平台的营收、代销数据、保有规模等均不同程度的下滑，具体看则各有痛点。

招商银行代销收入在三家中降幅最大。2025年报显示，招商银行代销基金收入51.79亿元，同比下降21.52%。下半年收入不及上半年，环比缩水18.66%。招商银行的代销收入高点是2025年的123亿元，2025年，这一数据就腰斩了。

蚂蚁基金是三家中收入唯一上涨的，2025年的营业收入为126.27亿元，同比增长13.16%。天天基金2025年的营业收入为营收36.37亿元，同比下滑16.14%。

对此，招商银行在年报表示，“主要是资本市场震荡下行，费率较高的权益类基金保有及销售规模同比下降”，同时托管业务佣金收入53.28亿元，同比下降8.00%，主要也是权益类公募基金托管、理财托管收入下降。

数据显示，招商银行的股票基金和混合基金保有规模在三家中最高，为5028亿元，同比下滑18.96%。2025年，天天基金该项保有规模为4029亿元同比下滑13.49%，蚂蚁基金为4592亿元，同比下降19.61%。

蚂蚁基金的“痛点”在于净利润下滑严重和权益保有量缩水。蚂蚁基金2025年净利润为3.5亿元，同比下降35.63%。值得注意的是，这是2018年以来蚂蚁基金第一次净利润同比下滑。

相比较下，天天基金2025年营收36.37亿元，同比下滑16.14%；净利润2.08亿元，同比小幅下滑。

天天基金面临的主要是销售额下滑和日活下降。2025年，天天基金的平台日均活跃访问用户数仅为147.7万，2025年是213.66万，减少了超过30%。2025年基金销售额为15479亿元，其中非货币型基金销售额为9085亿元，分别缩水了23.12%和24.08%。

市场环境和投资风格等在变化，代销机构也在调整战略。

蚂蚁基金发力非货基金，截至2025年末。非货保有规模为1.27万亿元，同比增幅超过10%，是三家中同比上涨的。

天天基金母公司东方财富（300059.SZ）表示，未来将持续加强产品服务创新，大力提升产品竞争力和吸引力，扩大用户规模基础。此外，继续探索AI在基金理财的应用，加强数字化、智能化运营建设，推动基金销售业务稳健发展。