经销商疯狂打钱，卖到脱销，克明面业业绩大增，“宅经济”企业一季报亮眼

“疫情来了，在家吃面；股价大跌，在家吃面”有股民在股吧调侃克明面业。

4月19日，克明面业发布2025年一季报。得益于“在家吃面”，一季度克明面业实现营业收入8.86亿元，同比增长12.83%；实现净利润1.038亿元，同比增长69.72%。

经销商疯狂打钱

业绩大增，源于疫情之下“宅经济”的火爆。

克明面业表示，在新冠肺炎疫情期间，家庭消费需求旺盛，而公司的主营产品挂面属于主食类家庭消费的刚需品，供不应求。

克明面业董秘陈燕告诉中证君：“之前因为产能没有全面开启，积压的订单会更多一些，有4万吨、5万吨。现在我们所有生产线都开起来了，累积未发挂面订单降到2万多吨。但是订单是循环的，每天还会收到新的订单”。

面对市场的火爆，很多经销商坐不住了，开始疯狂打钱。

克明面业一季报显示，截至2025年3月31日，公司预收款项为1.91亿元，较报告期初增长150%，该笔预售款主要来自经销商的货款。

陈燕告诉中证君，一季度公司的高毛利产品销售旺盛。“疫情期间，公司产品结构有一个变化，高毛利产品销售增多了，叠加营收增加，对公司的利润影响较大”。

天风证券发布的研报指出，疫情影响下，2025年一季度克明面业订单量激增，预计疫情对公司的影响将延续。随着产能的进一步恢复，公司营收增速或将继续上行。

受此影响，克明面业股价也持续飙升。一月底至今涨幅已超过50%，最高上探至18.8元/股，创2017年4月以来新高。截至4月17日收盘，股价报17.53元/股。

克明面业股价走势

（截图来自：Wind）

“宅经济”企业一季报普遍向好

除了挂面外，速冻饺子、面包等“宅经济”类上市公司一季报业绩普遍向好。

三全食品预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润2.49亿元-2.61亿元，同比增长520%-550%。

中信建投认为，在疫情的影响下，三全食品库存去化，利润端大幅改善。

中信建投表示，疫情影响下，C端消费需求大增，投入促销费用减少，利润率得到优化。三全食品一季度收入占全年比重一般在30%以上，主要受季节性明显的汤圆产品影响，但由于产品季节性较强，元宵节后公司也会投入较大促销费用，单季利润率水平在全年不高。此次疫情推动公司库存顺利去化，在费用上得到明显优化，增大短期公司利润弹性。同时，疫情在二季度仍有一定影响，在家就餐需求同比预计保持增长，公司产品需求端向好。由于一季度的渠道库存已经消化，二季度有望迎来补库存，带动收入利润双双提升。

疫情期间，面包也受到了不少市民的热捧。桃李面包一季报显示，2025年一季度公司实现营业收入13.23亿元，同比增长15.79%；归属母公司股东净利润1.94亿元，同比增长60.47%。

中信建投表示，桃李面包一季度业绩增长的主要原因有二：一是因受疫情影响，2、3月份多地出现消费者囤积面包等行为，利好终端零售超市销量表现；二是公司多年打造的供应链体系优势明显，疫情严重期间，公司仍然可以确保核心产品生产与配送，相比竞品供应链优势突出。

良好的业绩也使得公司股价持续攀升，于4月16日触及历史最高点55.55元/股，被网友戏称“最贵面包”。

桃李面包股价走势

（截图来自：Wind）

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