A股、港股为何双双暴跌，失守3400点后后市还会跌吗？丨火线解读

7月27日，A股、港股双双暴跌。

A股延续前一交易日疲弱态势，沪指近2个月来首次失守3400点，创业板指数大跌逾4%。锂电、光伏建筑一体化、白酒等热门概念集体暴跌。

截至收盘，沪指跌2.49%，深证成指跌3.67%，创业板指跌4.11%。两市成交量再度放大，沪深两市成交额超1.5万亿创近期新高，连续第五个交易日突破一万亿元。经历近两个交易日的调整，A股总市值已经从上周五的86万亿元跌至81.7万亿元，两个交易日蒸发4.3万亿元。北向资金近三个交易日累计净卖出超210亿元。

港股继续重挫，香港恒生指数今日午后一度暴跌逾5.5%，最终收跌4.22%，创2025年11月以来新低。恒生科技指数盘中跌幅一度逼近10%，最终收跌7.97%。科技股集体暴跌，京东健康跌22%，阿里健康跌18%，美团、网易、哔哩哔哩、众安软件等跌幅均超10%。京东集团跌9.4%，腾讯控股暴跌8.98%，百度、阿里巴巴、小米集团等均重挫超过5%。

市场为何暴跌，发生了什么？

世纪证券资深投资顾问宋志云对第一财经表示，今日早盘走势较为稳定，但整体跟风意愿不强，市场出现明显的冲高回落，今日还有一个特点是前期龙头股出现大幅回落，所以目前市场存在很大的分歧，一些龙头品种整体估值不便宜，如果前期的拉升更多的是资金对估值的推升的话，后期想维持反弹更多需要业绩的支撑。今天的市场大幅调整，带有对未来业绩增长不确定性的担忧。再加上市场恐慌情绪蔓延，导致整个大盘的大幅回落。

渤海证券指出，市场的下跌，一方面，与政策风险降低市场对部分板块的风险偏好有关，地产方面，上周住建部等8部门发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》；反垄断方面，市监局对腾讯音乐涉嫌违法实施经营者集中进行处罚，是对去年年底中央经济工作会议“强化反垄断和防止资本无序扩张”的落实；另一方面，白酒板块因部分个股中报业绩不及预期，导致板块迎来杀估值。最终，在市场避险情绪显著升温下，其他板块也均受到不同程度的波及。

国泰君安表示，市场的调整更多是事件性引发的结构调整，而非系统性风险。调整的触发因素：（1）从教育到房地产、医疗等重大民生领域存在政策取向边际调整的可能，直指权重板块；（2）欧美疫情再次抬头，以及国内局部地区疫情发酵，加剧对下半年经济的担忧；总体来看，当前基本面并未发生实质性恶化，部分赛道的微观市场交易结构亦未触及阈值，本次调整属于恐慌情绪扰动。

北向资金为何持续流出？

今日市场传言有美国外资称美国有可能会限制美国基金流入A股和港股。国金策略确认，这是一则假消息。国金策略认为，外资短期大进大出的可能性不大，长期分批次流入A股的趋势稳定。

后市还会跌吗？

对于后市走势，宋志云对第一财经表示，目前来看，整个大盘经过比较明显的带量调整，表明市场筹码出现明显的松动。后期如果不能有效止跌企稳的话，大盘仍然还会进一步探底。因此，在没出现明显的缩量之前，大盘的整体走势还是震荡探底为主。

兴业证券认为，市场整体上没有系统性风险，但是，短期，A股市场面临海外市场波动风险、国内化解存量风险过程中的阵痛，所以，短期内市场进入颠簸期，科创等前期热点的赚钱难度提升，甚至有调整风险。