山西证券：维持年内债市震荡偏多观点，30年国债ETF（511090）跌0.13%

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截至11月13日，在资金面上，本周央行公开市场连续3日净投放，银行间市场资金面整体有所缓和，但仍属偏紧平衡状态。存款类机构隔夜和七天回购加权利率均小幅回落。海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.6%。同业存单方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.87%，较上日稍上行。

对于年内债券市场，山西证券指出，2025年11月8日，十四届全国人大常委会第12次会议表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。根据政策，可以确定年内地方债限额提高2万亿，化债责任主体仍是地方政府，暂未出现化债的压力由地方转移至中央情况，中央赤字率未提升，年内无特别国债发行。整体而言，落地政策符合市场预期，年内供给增量在市场预期范围内，化债对基本面改善的预期兑现需要时间，维持年内债市震荡偏多观点。

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发布于 2025-11-25 09:34
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