【财经分析】“科技股七巨头”盈利增速料放缓 美股或将出现剧烈波动

新华财经上海（葛佳明）本周美股财报季进入高峰期，超过170家标普500指数成分股公司将发布业绩，“科技股七巨头”中有五家公司的财报将出炉，包括谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、亚马逊和苹果。

当前分析师普遍预计，科技股七巨头的三季度平均盈利增速为19%，超过对标普500指数4.3%的盈利增速预期，但为这七家公司一年多以来最低盈利增速，较上季度37%的增速大幅放缓。美股后续上行是否有新动能具有较大的不确定性。

科技股盈利增速料放缓

行情数据显示，自7月10日科技股股价见顶至10月24日，“科技股七巨头”股价下跌2%，同期标普500指数的涨幅为3.1%，其中公用事业、房地产、金融和工业类板块的涨幅均超过10%。

花旗美国股票策略主管斯科特·克罗纳特（ScottChronert)表示，目前最为强劲的盈利增长仍然集中在科技和通信服务等成长型领域，未来需要对成长型行业盈利前景持续增长保持信心。

但JonestradingInstitutional首席市场策略师迈克·奥罗克（MichaelO’Rourke）则表示，市场的反应与盈利增速预期相悖，关键在于“科技股七巨头”当前估值过高，而除这七家公司之外的标普500指数估值颇具吸引力。因此科技股如何维持住当前的高估值有一定的不确定性。

根据LSEG的数据，“七巨头”的平均远期市盈率达到35倍，标普500指数未来12个月远期市盈率为21.8倍，是近三年多来的最高水平。

AllspringGlobalInvestments高级投资组合经理布莱恩特·范克朗基特(BryantVanCronkhite)认为，科技公司因盈利增速预期等因素使其市盈率位于高位，但如果推动估值上行的因素出现动摇，那么这些股票的下跌空间就会很大。

分析师普遍认为，三季度科技股盈利增速放缓已无法避免，预计较上季度37%的增速大幅放缓至19%。具体来看：

谷歌将于美东时间周二（10月29日）盘后率先登场发布财报，市场预期谷歌本季度或实现营收862.3亿美元，同比增长12.44%；每股收益预计为1.84美元，同比增长18.97%，上一季度为31.35%。

微软将于美东时间周三（10月30日）盘后发布财报，机构预计微软本季度将实现营收645.42亿美元，同比增加14.2%；预期每股收益3.10美元，同比增加3.76%，上一季度为9.76%。

Meta将于美东时间周三（10月30日）盘后发布财报，市场预计Meta本季度实现营收402.99亿美元，同比增长18.02%；每股收益5.28美元，同比增长20.24%，上一季度为73.15%。

亚马逊将于美东时间周四（10月31日）盘后揭晓新一季财报，市场预计实现营收1572.51亿美元，同比增加9.9%；预期每股收益1.14美元，同比增加21.27%，上一季度为93.26%。

苹果将于美东时间周四（10月31日）盘后公布业绩，市场预计实现营收944.3亿美元，同比增加5.5%；预期每股收益1.54美元，同比增长5.5%，上一季度为11%。

而拖累科技股平均盈利增速的推手仍为市场担忧的资本支出问题。华尔街预计，本季度科技股的资本支出将持续两位数的大幅增长，推升全年总支出达到约2310亿美元，较2025年同比高出约49%。

因此有观点认为，随着科技股估值上升，它们需要面临市场更严格的审视，在AI项目上的投资何时能获得回报成为了焦点。

美股波动性或加剧

除了科技股需要接连面临财报考验外，本周美国还将公布美联储最为青睐的通胀指标——美国9月核心PCE以及美国10月非农就业报告。

同时，本周也是美国大选前最后一周，避险情绪有所升温，瑞银分析师称，投资者应该做好市场在美国大选前后出现波动的准备。

衡量市场波动性的芝加哥期权交易所（CBOE）恐慌指数VIX已经重新回到长期均值20以上。伦交所（LSEG）数据显示，美国股票基金上周净流出25.4亿美元，停止了连续三周净流入。与此同时，投资者净买入了价值299.8亿美元的货币市场基金，为过去五周内的第四周增持。

富国银行投资研究所所长克龙克（DarrellCronk）在给客户的一份报告中表示，股市短期内没有太大上涨空间，但明年可能会再次反弹。随着经济、政治和地缘政治的不确定性持续存在，股市可能难以在短期内有意义地突破近期高点。

纽约财富银行首席投资官西尼德·科尔顿·格兰特（SineadColtonGrant）表示，当前是一个非常重要的周期，未来两周可能会发生很多事情影响后续市场走势。

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