氧化铝：供需有缺口，短期仍然偏强！

银河期货首席策略师沈恩贤

期货从业证号：F3025000

投资咨询证号：Z0013972

氧化铝：供需有缺口，短期仍然偏强。

从基本面来看，目前供需格局对氧化铝仍有支撑。供应方面，目前在行业高利润和下游订单交付的双重刺激下，氧化铝厂生产线长期维持高负荷生产，进入四季度各企业检修式压产将会较为频繁，据Mysteel了解，国内氧化铝运行产能提升至8680万吨/年左右，而晋豫黔等地区受环保及安全督查等各种因素限制，多数矿山恢复生产概率较小，高利润虽在不断刺激氧化铝企业积极复产，但由于检修频率的增加，部分区域氧化铝产量释放仍不及预期，另外预计9月净出口量保持10万吨以上水平，整体供应依旧处于小幅短缺状态。

需求方面，据了解目前云南区域电力供应情况良好，四季度电解铝行业出现大规模限产的可能性不大，对氧化铝需求或将增加。目前国内电解铝运行产能维稳，节后下游采购需求仍存，氧化铝现货价格继续上涨，现货坚挺支撑氧化铝期货走势。目前虽然宏观情绪回落，但是产业基本面对氧化铝来说呈现利多，云南地区秋冬季电解铝减产概率下滑，西北及西南地区电解铝部分产能置换带来部分电解铝新增产能投产等都促使氧化铝需求的抬升，导致氧化铝过剩的时间节点再度向后推迟，虽然供应端同步释放，但是改变当前格局仍需要时间，强现实的局面或将延续至年底。近日下游电解铝厂接货稍有放缓，不过贸易商接货交长单的情况仍存，氧化铝市场流通货源仍偏紧，报价小幅上调，市场均价已攀升至4100元/吨水平。运行产能稳中有增，但中部晋豫地区铝土矿供应不足抑制产能投放，且近期仍有检修情况，实际产量增加不明显。

此外净出口状态持续，使得国内供应增加非常有限。当前西北地区电解铝厂有冬储需求。因此短期氧化铝供应紧张的局势不改，现货价格维持强势，对期货价格也有提振。

策略建议

总体看氧化铝目前现货仍然紧张，对期货价格构造支撑，而且由于环保限产及几内亚雨季等影响，氧化铝供应迟迟不能明显增加，目前氧化铝应该以强势看待。

操作上，原有多单继续持有并设好止盈，新单下探调整时逢低短多或观望。做空条件不成熟。

⚠️以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。银河祝您交易愉快～