腾讯股票怎么那么值钱，投资人当初为什么要投资腾讯

为什么亚马逊市值这么高

慢和快是相对的，我不太清楚国外的物流，也许在当地亚马逊还算是快的了？不过亚马逊好像也是采用的第三方物流，并不是自建物流，所以无论是快还是慢，这个锅算到亚马逊头上似乎并不合适。

再说说亚马逊为什么市值这么高，这个先不谈，我们先讲下阿里和京东：

1、阿里做平台，京东做自营，所以阿里做的轻，京东做的重，但是相对应的是阿里的利润高，京东的利润低，要知道2016年京东的收入在互联网公司中是最高的，但论价值，似乎阿里高太多了。

2、因为京东是零售，零售的估值有一点不一样，天花板也更容易看到。而互联网平台可变化的地方太多，当然你也可以说是泡沫更大。

回到亚马逊，亚马逊是全美最大的自营电商，注定了他的地位不一样，估值至少要比京东高吧，这一点没人反对。

亚马逊其实不仅有自营，还是有第三方的，这一点类似于阿里的天猫平台了，所以这部份的估计也要算上吧。

第三，亚马逊的云计算，是全球第1大云计算市场，占到31%的市场，微软、IBM、谷歌等都不如他，这一点算他的价值时不算上么？

另外熟悉亚马逊的人都知道，亚马逊每年花大把的钱来研究新技术，新方向，推出新产品，尽量保持不怎么盈利的状态。但是基本上每次一出什么新东西，都能够引起行业关注甚至地震。比如智能音箱，苹果都要学他。

所以看亚马逊不能光看的电商，另外物流与他的估值没有直接关系，你要说盈利水平这以低，估值这么高，或许别人还愿意搭理下，说物流与估值，估计很多人都不想回答呢。

腾讯已经强到什么程度了

如果说“三星绑架了韩国”，腾讯就是我国的三星。

上市公司，过半都有腾讯参股的影子；不是大股东就是二股东，涵盖了我国的衣食住行，跟三星一样影响着韩国的衣食住行。

你以为腾讯就会搞个QQ微信和游戏？你以为国家为什么要慢慢推出《反垄断法》，因为资本会利益最大化、会无序的无限扩张，甚至会大到直至控制14亿国人的生si。

因为它有垄断百姓衣食住行的资本和潜在能力！

投资人当初为什么要投资腾讯

文|金中罩

其实可以通过思考如何做好股票投资，来思考这个问题。

比如我们在进行股票投资的时候，为避免短期波动，就要寻找长期目标，这样不会受到短期波动影响。

要在股票市场树立大目标，一个是把买股票当作买企业，看内在价值；另一个是看长期周期，而不是短期波动。

因为如果我们将目标放在短期波动上，需要时刻盯着大盘，分析十字星、头肩顶、红三星、宝塔线等。

可一旦分析完这些技术指标，短期波动就发生变化。这就需要重新分析，导致来来回回，周而复始。

市场短期是个投票机，长期是个称重机。与其淹没在琐碎小目标，不如树立远大目标，做到不为短期波动遮望眼。

这个大目标就是深入研究企业，从内在价值的角度看股票。

另一个是培养宏观思维，看大周期。

虽然巴菲特说自己不关心宏观，但他的财富增长却受益于宏观。

巴菲特的成长离不开美国的崛起；如果生在战乱国家，基本不可能复制现在的成功。

事实上，巴菲特的很多投资都在消费品领域，这也符合美国几十年来消费升级的大形势。

放在这个问题上呢，也是如此。

也许最初只从腾讯这个企业来看，没有那么牛。但是，当时整个中国没有多少类似企业，此外，互联网的大趋势是有的，中国当时又有那么多没有入网的人，所以选择腾讯相对比较靠谱。

在看企业自身的同时，还要看整个大趋势。

——硬生生再说两句——

生活中，很多人都会说大目标很虚。

确实，如果按照马斯洛需求理论来讲，越是高级的，越最后满足，而排在下面的，是最紧要的。

不过越是更远的、更大的目标，给人的动力越足。

为什么呢？

因为，一直未被满足，所以要始终前行。

另外，长远目标还可以作为借口，要是实现不了，就可以说：

目标太大了，我实现不了啊！

更懂金钱，更快成长。

为什么阿里巴巴和腾讯的市值那么高

世界500强是按照企业营业收入来进行排名的。现在世界500强排在第一位的公司常年是沃尔玛。阿里和腾讯在2017年世界500强榜单中，排名还是靠末尾的。阿里巴巴排在第462位，腾讯478位。

沃尔玛作为世界上排名第一的零售企业，营业收入远高于同类企业，大致相当于4个好市多，6个亚马逊，10多个京东。

沃尔玛这类的零售大卖场的运营模式大致是这样：产品生产商先将货物卖给沃尔玛，然后在沃尔玛卖出去之后，沃尔玛再付给生产商货款。沃尔玛的收入相当于众多生产商供应的产品收入之和。

2017年世界五百强排名榜数据显示，沃尔玛2017年营业收入4858.73亿美元，是第二名的1.54倍，是第三名的1.82倍，在短时期内沃尔玛依据可以占据世界500强的宝座。

阿里和腾讯这样的互联网科技企业在这种按照实体货物销售或服务来计算收入的方式面前，相当吃亏。以电商发家的阿里，电商平台上各商家的销售额不被视作阿里的收入，而是各平台商家的收入。只有阿里向商家收入的平台服务费用，会员费和广告费用被视作阿里的收入。腾讯也是如此。

所以有人认为，世界500强按照营业收入排名的方式早已经过时。如果世界500强按照利润排名，2017年排名第一的是苹果公司，净利润456.87亿美元，沃尔玛排在第17位，净利润136.43亿美元。阿里巴巴排在68位，利润64.7亿美元。腾讯第72位，净利润61.86亿美元。

腾讯发行60亿美元票据，市值庞大的腾讯为何借如此多的资金呢

2019年4月2日，腾讯已从国家发改委获得了60亿美元债券发行配额，并在3日发行约50亿美元债券。这可能会成为今年亚洲地区（不包括日本在内）的最大美元债券发行。

看到腾讯发行这么大的债券，估计很多朋友都很纳闷了，目前腾讯市值将近3.6万亿港币，2018年的营业收入达到3271亿人民币，净利润更是接近800亿人民币，更关键的是截止目前腾讯的现金以及现金等价物超过1600亿人民币。

从腾讯的财务数据上来看，腾讯不论从哪方面来看都不缺钱，不论现在储备的现金流还是每年获得的利润都非常可观，但为什么腾讯还要不断的去借钱呢？直接用自己的钱去投资，不是可以省下借钱的利息吗？

实际上腾讯借钱并不是说他缺钱，而是他懂得怎么利用财务杠杆去获得更大的收益，而且还可以保证主营业务不受到影响。

腾讯之所以发行这么大的债务，我觉得主要出于几个原因。

第一、为了保证主营业务充裕的现金流。

在现金为王的时代，谁拥有良好的现金流，谁就可以迅速的占领市场，获得竞争优势。所以现金流成为了企业经营当中不可或缺的一部分，丰富的现金流可以保障企业安全运营，可以应付各种突发情况。

而腾讯之所以不愿意直接用自己的现金去发展其他业务，目的就是为了保证主营业务有充裕的现金流，不论其他业务发展的怎么样，都不影响主营业务的发展。

这一点李嘉诚经营的理念有点类似，早年，马云拜访李嘉诚，听他分享了自己多元经营却稳赚不赔的一条铁律：手头上始终要有一样核心产品，即使天塌下来你也是赚钱的。

所以不只是腾讯，目前很多企业就算手头有很多现金，也不轻易动用这些现金去拓展自己的新的业务，因为他们不想动摇自己主营业务的根基。

第二、发行债券目的是为了发拓展新的业务。

腾讯本次发行债券是有特定目的的，在2018年报后的投资者电话会上，腾讯称，今年或将进一步拆分业务，市场预计云业务或者支付相关业务或将拆分。

由此推测，腾讯本次发行60亿美元债券应该是用于投资新业务。60亿美元只是整个计划的一部分，预计整个2019年腾讯新发行的债券有可能达到200亿美元以上。

目前腾讯的主营业务发展速度相对比较疲软，特别是游戏业务影响最大。受此影响，2018年四季度腾讯净利润剧减30%以上，这个降幅创至少十年来最大季度净利跌幅，较市场预期低约19%。

所以目前腾讯也在积极拓展新的业务，试图通过新的业务来维持业绩的增长，而拓展新的业务肯定是需要投入很大的资金，但是前面我们也提到了，如果动用腾讯自己的现金流，就会影响腾讯主营业务的发展，所以在这种情况下，腾讯只能通过发行新的债券来融资，从而达到拓展新业务的目的。

第三、借钱可以充分利用财务杠杆获得更高的收益。

实际上目前真正有钱的人都善于通过借钱来拓展自己的业务，有些企业即便有丰富的现金流仍然更倾向于借钱来发展，这里面有一个重要的原因，就是可以利用财务杠杆来获得更高的收益。

说到财务杠杆可能有些朋友不太熟悉，我们举一个最简单的例子。假如某一个业务的利润是10%，借钱的利率是5%。如果一个企业有10个亿的现金，那第1种选择是完全使用自己的现金去投资这个项目，从而获得一个亿的利润。第2种选择是通过借钱来投资这个项目，如果这个企业资质比较好，可以借100亿，通过投资100亿，按照10%的利润率计算，那毛利润就是10个亿，扣除5亿的融资成本之后，这个企业仍然可以赚5个亿，这个利润空间相当于用自己的钱投资利润的5倍，这就是财务杠杆的作用。

对腾讯这种大型企业来说，财务杠杆的收益是非常明显的。比如2018年腾讯发行5年期、10年期和20年期美元债券收益率分别为2.99%、3.6%和3.93%，这个利率不仅远远低于银行贷款利率，与腾讯的利润率相比更是差距非常大。

比如2018年腾讯的营业收入是3127亿左右，而净利润达到800亿左右，净利润率达到了惊人的25.58%。按照这个收益率计算，4%左右的融资成本根本就不值一提。

也正因为这种巨大的财务杠杆效应，所以腾讯即便有很多钱，也更倾向于借钱来拓展新的业务。