俄罗斯卢布跌破100关口！央行或需大幅加息

两大原因导致美元兑俄罗斯卢布汇率突破100，为去年3月以来首次。克里姆林宫放话称，卢布走强符合俄罗斯经济利益。未来央行或需大幅加息提振汇率。

尽管俄罗斯央行试图通过在2025年剩余时间内停止在国内市场购买外币来遏制卢布下跌，但美元兑卢布汇率仍升破100这一重要心理关口，是自去年3月以来首次。

今年迄今为止，相比美元，俄罗斯卢布已贬值约25%，与土耳其里拉和阿根廷比索一起，成为表现最差的三个新兴市场货币之一。由于俄乌冲突仍没有结束的迹象，加上G7国家对俄罗斯石油设置60美元的价格上限等制裁措施，其出口收入大幅削减，较去年六月的峰值几乎减半。

俄罗斯央行上周三宣布，将根据预算机制停止在国内市场购买外币，该机制旨在使经济免受大宗商品价格波动的影响。声明称，这一决定旨在“减少金融市场的波动”。

外贸恶化出口收入大幅下降

尽管进口流量保持稳定，但石油价格上限等对俄罗斯能源销售的限制，导致出口稳步下降，再加上卢布在贸易中所占份额的增加，硬通货的流入正在下降。

根据央行最新数据，俄罗斯石油和天然气出口商7月份的收入从去年同期的168亿美元下降至69亿美元。今年前7个月，俄罗斯的经常账户盈余降至252亿美元，低于2025年同期的1,654亿美元。7月份盈余为18亿美元，而去年同期为178亿美元。

俄罗斯央行行长纳比乌林娜多次指出，外贸状况恶化是卢布疲软的主要原因，同时排除了干预支持汇率的可能性。副行长上周五对记者表示，“我们认为卢布贬值不会对金融稳定造成任何风险”，央行继续坚持浮动汇率政策，“使经济能够有效适应不断变化的外部条件”。

资金大量外流央行需大幅加息

俄罗斯经济学家亚历山大·伊萨科夫（AlexanderIsakov）称，卢布疲软归结于资本外流，而资本外流本身就是国内政策调整不当造成的。俄罗斯人竞相将资金转移到外国账户，对资金转移的限制放松更是导致资本外逃加速。

在出口收入下降之际，政府支出同比增长14%，刺激了进口需求。与此同时，由于卢布利率低于通胀预期，以及越来越多的俄罗斯银行被切断与全球支付系统的联系，俄罗斯家庭已将约400亿美元转移到外国银行。伊萨科夫表示，

俄罗斯总统普京的经济顾问表示，俄罗斯希望让卢布走强，这符合俄罗斯经济的利益，而宽松的货币政策是货币走弱的主要原因。该经济顾问称，目前卢布的汇率已经严重偏离基本水平，预计在不久的将来会实现正常化。

上个月，俄罗斯央行将主要利率提高了1个百分点至8.5%，是俄乌冲突后采取紧急措施以来的首次加息。